Keuangan Islam

Keuangan Islam : Solusi untuk Sistem Keuangan Global?

PENDAHULUAN

            Awal bulan September 2008, dunia mengamati pasar keuangan di seluruh dunia mulai mengalami penurunan drastis. Dengan berita lembaga keuangan bermasalah, masalah diperluas, dan kata-kata seperti "resesi besar" atau bahkan "depresi" mulai digunakan. Informasi lebih lanjut mengungkapkan bahwa sebagian besar gangguan yang ada disebabkan pada lembaga keuangan di Barat, terutama di Amerika. Perusahaan investasi dan bank-bank yang bermasalah  memegang "aset-aset beracun" yang dipilih sebagai sumber utama dari krisis ekonomi yang mencengkeram dunia itu. Warga negara dari beberapa negara mulai mendengar kata-kata seperti sekuritisasi, kelalaian menukar kredit dan istilah lainnya yang digunakan untuk menggambarkan penyebab dari krisis ekonomi. mungkin banyak yang melihat bahwa sistem keuangan telah menjadi terlalu rumit, terlalu serakah, tidak transparan, dan mengatur kalangan dibawah. Di Amerika Serikat, banyak pinjaman yang dibuat untuk peminjam yang tidak memenuhi syarat, dan pinjaman mereka kemudian dibendel dan dijual kepada investor lain. Ketika pasar membuat kenaikan yang menakjubkan, permasalahan telah disembunyikan. Namun, setelah itu pasar mulai memperbaiki kartu keuangan dengan meningkat nilai-nilai dan pinjaman yang dipertanyakan mulai turun. Sistem keuangan tampaknya meledak, dan pertanyaan yang meningkat tentang struktur fundamental dari sistem keuangan tradisional. Ketika investor dan orang yang lain mulai mencari jawaban, keuangan islam muncul sebagai obat mujarab yang mungkin bagi sistem keuangan global itu. Istilah-istilah seperti riba, sukuk, dan mudharabah mulai terdengar di kalangan keuangan tradisional sebagai pendukung keuangan Islam untuk mempromosikan model mereka dari pembiayaan berdasar pada aset agar lebih aman dan lebih tahan lama.

DASAR KEUANGAN ISLAM

            Konsep keuangan Islam adalah larangan membayar atau menerima bunga atau riba. Menurut yaitu Sheikh Nizam Yaquby, seorang ahli pencatatan dalam keuangan Islam mengatakan bahwa, "Tidak ada dosa dalam alquran bahkan tidak saja mabuk bahkan tidak saja homoseksual yang bisa jadi serius dan sama menjijikkan seperti berhadapan dengan riba" (Power 2.009 p. 70). Keuangan Islam adalah berbasis aset dan membutuhkan pembagian risiko. Spekulasi dan posisi perbedaan yang sangat besar  tidak diperbolehkan menurut hukum Islam. Selain riba, sharia melarag gharar atau penipuan, maisir atau perjudian, dan dilarang  berinvestasi dalam industri yang haram seperti produk babi, alcohol, pornografi.

Ada berbagai cara untuk terlibat di dalam bidang keuangan dengan mengunakan prinsip-prinsip Islam, termasuk pembiayaan pribadi dan investasi ekuitas. Selain itu terdapat berbagai pengaturan kelembagaan, dari jendela islam pada lembaga keuangan yang lama ke bank yang sesuai dengan islam. Mungkin instrument keuangan yang paling di kenal dan paling sukses adalah sukuk, setara dengan obligasi islam. Asset keuangan islam dunia di perkirakan berada di kisaran $ 1 triliun dan bisa empat kali lipat dalam beberapa tahun ke depan (Hanware 2009). Tanpa kemampuan membayar atau menerima bunga, keuangan islam telah menjadi lebih kreatif. Beberapa pengaturan keuangan baru telah dikembangkan termasuk murabah.  Murabahah adalah sebuah  perjanjian pembelian aset bank, seperti real estate, untuk klien dengan pengertian bahwa klien akan membeli aset dari waktu ke waktu dengan alokasi yang dibangun pada pembayaran untuk mendapatkan keuntungan. Pengaturan lain disediakan untuk menyewa aset atau menyediakan modal untuk usaha. Dalam kasus modal usaha, lembaga keuangan mengambil sebagian kepemilikan bukannya pembayaran bunga (Nouel 2007). Dengan pertumbuhan keuangan Islam, lembaga telah dikembangkan di seluruh dunia untuk menawarkan jasa keuangan kepada nasabah yang ingin mematuhi syariah, atau hukum Islam. Menurut International Moneter Fund (IMF) ada lebih dari 300 lembaga keuangan syariah di lebih dari 50 negara (Sole 2007) dan mengingat tren saat ini, masuk akal untuk menyimpulkan bahwa angka akan terus tumbuh di tahun-tahun mendatang.

            Namun demikian, keuangan islam, juga pasar yang berkembang untuk lembaga keuangan di luar dominasi Negara muslim. Bagaimanapun, tidak semua Negara muslim menerima keuangan islam. Contohnya saja Mesir dan maroko. Pemerintah Mesir telah mengambil pengendalian posisi bank syariah Negara, karena ketakutan penyebaran fundamentalisme islam , dan ini telah menghambat pengembangan perbankan islam dalam negri (Mouawad 2009). Pemerintah Maroko juga enggan mengizinkan perbankan islam, alasannya hampir sama seperti mesir. Di beberapa Negara seperti India, dan Nigeria, dimana konflik anatara muslim dan non muslimadalah masalah , perbankan islam juga tidak diizinkan berkembang.

Gambar 1.

Pasar modal Islam Terpopuler

Islamic Assets                        Percent of Sector

Kuala Lumpur, Malaysia                   $50.0B                                    12.9

Dubai, UAE                                        $46.3B                                    13.5

Manama, Bahrain                               $16.4B                                    6.5

Doha, Qatar                                        $14.8B                                    18.2

London, England                                $10.0B                                    .05

Singapore                                            $1.80B                                    6.5

Kuala lumpur, memantabkan dirinya sebagai sebagai pusat perbankan islam yang besar dan telah berhasil melakukan transaksi keuangan islam selama lebih dari tiga puluh tahun.

Sementara jumlah yang pasti sulit didapat, tidak ada banyak keraguan bahwa
negara-negara minyak yang kaya menjadi lebih kaya dengan kenaikan harga minyak mentah,
bank barat dan lembaga keuangan lainnya di Barat mulai memperhatikan dan membangun
jasa keuangan yang sesuai syariah. Di samping kenaikan harga minyak mentah, kemajuan teknologi dan perbankan online telah membuatnya menjadi layak untuk membangun
keuangan pusat yang dapat melayani klien dari seluruh dunia.

Issu Keuangan Islam

            Dari yang kita lihat melalui peristiwa baru, model keuangan yang lama  bukan tanpa masalah, bagaimanapun, keuangan islam juga memiliki kelemahan. Keuangan islam juga dapat dilihat hanya sebagai pengemasan ulang dari instrument keuangan yang lama untuk terlihat seperti sharia complient. Sebuah studi oleh Organisasi Akuntansi dan Audit untuk
Lembaga Keuangan Islam (AAOIFI) melaporkan bahwa 85% dari obligasi yang dijual sesuai dengan syariah pada kenyataannya tidak sesuai (Power 2009). Islam memiliki pemikiran berbeda dan interpretasi yang berbeda muncul seperti apa yang diperbolehkan menurut syariah. Selain masalah konsistensi dan legitimasi, masalah termasuk kurangnya standarisasi, terbatasnya jumlah instrumen keuangan yang diperbolehkan di bawah syariah, kekurangan cendekiawan  yang memenuhi syarat untuk mengevaluasi investasi yang diusulkan, larangan yang cenderung untuk  membatasi likuiditas, kuantitas, dan diversifikasiaset, dan sistem yang tidak memiliki otoritas regulasi terpadu.

            Likuiditas merupakan masalah dalam keuangan islam, serta diversifikasi, manajemen resiko, dan ketersediaan modal dan biaya. Pada dasarnya asset sistem keuangan jangka panjang, masalah likuiditas dapat timbul dalam keuangan islam. Pasar uang menyediakan likuiditas pada lembaga keuangan. Dan sistem pasar uang pada dasarnya berdasarkan bunga

Selain itu, dengan membatasi sumber dana yang tersedia untuk setiap individu atau organisasi, pasokan dana akan berkurang, dan dalam teori, meningkatkan biaya modal. Jika investor memiliki ketersediaan untuk semua pasar keuangan (S) biaya modal akan lebih rendah daripada mereka yang beroperasi di arena terbatas (SI). Demikian juga, dengan membatasi investasi yang dimungkinkan  karena pembatasan syariah, tingkat diversifikasi berkurang, dan dalam teori, risiko meningkat. dengan membatasi aset kepemilikan hanya orang-orang yang sesuai syariah, dan membatasi variasi instrumen keuangan yang berbeda ,pilihan lebih sedikit mengurangi kesempatan untuk diversifikasi. Kurang Diversifikasi umumnya dikaitkan dengan risiko yang lebih besar.

Syariah melarang spekulasi dan mempertanyakan penggunaan
dari turunan dan instrumen keuangan berbasis non asset. Meskipun ada langkah untuk
membuat turunan syariah complient oleh Swaps Internasional dan derivates association
(Flynn 2008 & Jobst 2009), penafsiran hukum Islam mengenai spekulasi
membuat tugas ini sulit dan tunduk pada kontroversi.  Kebutuhan untuk transparansi yang lebih besar, hukum kerangka kerja, dan standarisasi (Hesse, Jobst, & Sole 2008 & Jobst 2007). Ini benar tidak hanya di derivate , tetapi di seluruh sistem keuangan Islam.

Kekhawatiran lain di bidang keuangan adalah jumlah orang yang memenuhi syarat menerbitkan atau mengeluarkan persetujuan atas instrument keuangan islam sangat kecil. Ram (2008) hanya 20 orang yang memenuhi syarat untuk membuat penilaian semacam itu. Mengingat kebutuhan pengetahuan yang luas dari hukum islam, pelatihan lanjutan di bidang keuangan,dan kemampuan berbahasa. Lembaga keuangan syariah kekurangan sumber daya insane untuk seleksi.

Sementara keuangan islam memiliki likuiditas, diversifikasi, dan lainnya, mungkin masalah terbesar yang dihadapi ceruk pasar keuangan adalah kurangnya standarisasi dan regulasi. Modi (2007) menyatakan bahwa masalah yang paling mendesak yang dihadapi keuangan islam adalah kebutuhan pengaturan standar serta integrasi terfragmentasi sistem perbankan islam. Amol Prabhu, seorang anggota Komite Dokumentasi Islam Islam Internasional
Pasar keuangan, "Banyak tidak ada hitam dan putih dalam semua ini. Ada banyak abu-abu.
Kadang-kadang kita menemukan bahwa masalah yang sama terjadi pada transaksi yang berbeda namun ditangani dengan dengan cara yang sama sekali berbeda "(International Financial Law Review 2008). Beberapa berpendapat bahwa regulasi keuangan Islam harus fokus pada cara di mana kegiatan keuangan dilakukan, bukan substansi kegiatan (Henderson 2007). Hal ini akan membuat regulasi yang sama dengan yang ditemukan di negara-negara non-muslim. Sistem semacam itu   nampaknya  bekerja di Dubai, dan mungkin bisa menjadi model bagi dunia Islam.

Resiko lain tidak hanya sebatas pada keuangan Islam, pemilik aset tetap di pasar aset menurun. Sementara bank-bank Islam tidak terjebak dalam penyelenggaraan besar "Aset beracun" karena kurangnya utang sekuritas (Khalaf 2009), memiliki aset dijumlah besar di pasar menurun mengkhawatirkan.

Keuangan Islam telah berkembang pada tingkat yang mengesankan dalam beberapa tahun terakhir dan tampaknya telah mampu menangani masalah yang disebutkan dalam makalah ini. Sedangkan penelitian agak terbatas dalam hal spesifik contoh, studi tentang bank syariah di Pakistan menunjukkan bahwa bank-bank tersebut mampu mempertahankan kinerja keuangan yang baik, likuiditas yang memadai, dan manajemen risiko yang lebih baik (Siddiqui 2008). Keuangan Islam mungkin sebenarnya kurang berisiko bagi investor, sebuah laporan baru-baru ini diterbitkan menemukan bahwa Dow Jones Islamic Index (DJIS) mengungguli Dow Jones Dunia Index (DJIM) selama periode 1996-2005 (Al-Zoubi & Maghyereh 2007). Risiko yang lebih rendah ini disebabkan model berbasis aset dan risiko-berbagi keuangan Islam. Perbankan Islam mungkin akan terus tumbuh dan memenuhi pasar bagi mereka yang ingin, atau perlu, untuk memenuhi persyaratan syariah.

Kesimpulan

Keuangan Islam merupakan tempat menarik dan dibutuhkan dalam industri keuangan, walaupun belum bisa menjadi pengganti bagi keuangan yang lama. Fakta bahwa uang itu sendiri tidak dilihat sebagai aset dalam dirinya sendiri membuat konsep tradisional dalam pengelolaan keuangan seperti nilai waktu dari uang kurang berguna. Teknik tradisional dari manajemen keuangan harus secara radikal diubah agar sesuai dengan pandangan Islam tentang uang. Sebagai ceruk pasar menarik bagi pengikut Islam, serta mereka yang peduli tentang investasi di apa yang mungkin investasi sosial tidak dapat diterima, keuangan Islam tampaknya menjadi alternatif yang baik. Dalam keadaan sekarang, bagaimanapun, keuangan Islam mempunyai sejumlah masalah yang tidak dapat membuatnya menjadi obat mujarab untuk sistem keuangan global. Isu standardisasi dan regulasi, likuiditas, diversifikasi, kekurangan pengawas yang berkualitas, dan persepsi negatif beberapa alasan bahwa keuangan Islam akan tetap hanya sebuah ceruk di industri jasa keuangan.

.